Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.
В последние месяцы на рынке предсказаний активно обсуждается возможность внедрения кредитного плеча до 10x. Подобная схема наиболее оправдана для топовых рынков с годовой ставкой по займам порядка 10-15%. Для осторожных протоколов рекомендуется начинать с плеча 5x.
Ликвидации должны проводиться по моделям вечных фьючерсов, при этом цена индекса должна основываться на данных с регулируемых бирж, чтобы исключить манипуляции.
Недавно GondorFi объявили о привлечении инвестиций для создания инфраструктуры ликвидности на рынке предсказаний. В отрасли появляется всё больше платформ, фокусирующихся на финансовых инструментах нового поколения, однако до сих пор почти не проводилось обсуждений, как именно должна работать финансовизация таких рынков. Автор делает акцент на одном из главных аспектов — кредитном плече и его реализации.
Средний рынок на Polymarket разрешается всего за четыре дня, а годовая волатильность превышает 1500%. Для сравнения: индекс S&P 500 колеблется на 25%, биткоин — примерно на 35%, Solana и Ethereum — около 90%. Так что большинство рынков, обладающих слишком краткосрочной структурой и низким объёмом, не подходят для кредитного плеча.
Однако существует совсем иной класс рынков — те, что реально формируют обороты. Например, топ-50 рынков Polymarket обеспечивают 62% общего объёма, а топ-500 — 82%. Причём среднее время разрешения для таких крупных рынков — от 145 до 254 дней. Это гораздо дольше начала средней статистики и как раз они задают тон всей экосистеме.
В одном из самых популярных — рынке «Trump 2024» — годовая волатильность составляет порядка 93-134% (разница между дневными и минутными данными). То есть волатильность сопоставима с ведущими криптовалютами.
В индустрии принято считать, что кредитное плечо нежизнеспособно — ликвидность рынка исчезает как раз в самый ненадёжный момент, перед завершением торгов, что приводит к сбоям в ликвидациях. Автор исследовал 100 самых волатильных рынков (в большинстве — это выборы) и специально измерил, как быстро цена движется в финальный момент (от 0.9 до 0.99). Для президентских выборов в 2024 году на это ушло всего 2 часа. Рынки Сената, штатов и губернаторов работали по такому же сценарию: ликвидности было достаточно для завершения ликвидаций. Таким образом, кредитное плечо для топ-рынков реализуемо на практике.
Chaos Labs рекомендуют устанавливать пределы плеча на базе снимков ликвидности. Но рынки быстро растут, к тому же само кредитное плечо также увеличивает ликвидность. При опоре лишь на исторические данные возможный предел явно занижен.
В качестве более точной методики предлагается использовать метрику Value at Risk (VaR) — оценка максимальных убытков за худшие периоды. Если 99% VaR составляет 15%, значит, только 1% периодов уходит в просадку 15% и более, оптимальное плечо при этом примерно 4,4x. На президентском рынке-2024 десятиминутный абсолютный VaR (99%) был всего 1,45%. На рынке ставок крупных процентов VaR варьируется от 3% до 5%, что открывает возможности для достаточно аккуратного плеча. Однако иногда даже на самых ликвидных рынках за минуту цена способна подскочить на 10% и выше, поэтому разумная ставка кредитования должна быть высокой — около 10-15% годовых для компенсации рисков.
Бывают ситуации, когда крупный игрок может последовательно скупать крупные объёмы, сдвигать цены и вызывать ликвидации оппонентов, зарабатывая на этом. На традиционных биржах с фьючерсами для ликвидаций всегда используют независимый индекс, агрегирующий данные сразу с нескольких регулируемых площадок — этим достигается максимальная объективность и практически исключается риск манипуляций. В DeFi это тоже основной стандарт: индексы не должны строиться на легко манипулируемых данных с DEX.
Если источником используются CFTC-регулируемые биржи, то попытки манипулировать ценой караются по закону, что снижает мотивацию к таким атакам.
Введение кредитного плеча на рынках предсказаний возможно и даже выгодно для профессиональных участников, оно повысит ликвидность и эффективность всей отрасли. Следующий этап развития рынка — появление гибких протоколов, способных предоставить профессиональные кредитные решения игрокам prediction market.
В последние месяцы на рынке предсказаний активно обсуждается возможность внедрения кредитного плеча до 10x. Подобная схема наиболее оправдана для топовых рынков с годовой ставкой по займам порядка 10-15%. Для осторожных протоколов рекомендуется начинать с плеча 5x.
Ликвидации должны проводиться по моделям вечных фьючерсов, при этом цена индекса должна основываться на данных с регулируемых бирж, чтобы исключить манипуляции.
Недавно GondorFi объявили о привлечении инвестиций для создания инфраструктуры ликвидности на рынке предсказаний. В отрасли появляется всё больше платформ, фокусирующихся на финансовых инструментах нового поколения, однако до сих пор почти не проводилось обсуждений, как именно должна работать финансовизация таких рынков. Автор делает акцент на одном из главных аспектов — кредитном плече и его реализации.
Средний рынок на Polymarket разрешается всего за четыре дня, а годовая волатильность превышает 1500%. Для сравнения: индекс S&P 500 колеблется на 25%, биткоин — примерно на 35%, Solana и Ethereum — около 90%. Так что большинство рынков, обладающих слишком краткосрочной структурой и низким объёмом, не подходят для кредитного плеча.
Однако существует совсем иной класс рынков — те, что реально формируют обороты. Например, топ-50 рынков Polymarket обеспечивают 62% общего объёма, а топ-500 — 82%. Причём среднее время разрешения для таких крупных рынков — от 145 до 254 дней. Это гораздо дольше начала средней статистики и как раз они задают тон всей экосистеме.
В одном из самых популярных — рынке «Trump 2024» — годовая волатильность составляет порядка 93-134% (разница между дневными и минутными данными). То есть волатильность сопоставима с ведущими криптовалютами.
В индустрии принято считать, что кредитное плечо нежизнеспособно — ликвидность рынка исчезает как раз в самый ненадёжный момент, перед завершением торгов, что приводит к сбоям в ликвидациях. Автор исследовал 100 самых волатильных рынков (в большинстве — это выборы) и специально измерил, как быстро цена движется в финальный момент (от 0.9 до 0.99). Для президентских выборов в 2024 году на это ушло всего 2 часа. Рынки Сената, штатов и губернаторов работали по такому же сценарию: ликвидности было достаточно для завершения ликвидаций. Таким образом, кредитное плечо для топ-рынков реализуемо на практике.
Chaos Labs рекомендуют устанавливать пределы плеча на базе снимков ликвидности. Но рынки быстро растут, к тому же само кредитное плечо также увеличивает ликвидность. При опоре лишь на исторические данные возможный предел явно занижен.
В качестве более точной методики предлагается использовать метрику Value at Risk (VaR) — оценка максимальных убытков за худшие периоды. Если 99% VaR составляет 15%, значит, только 1% периодов уходит в просадку 15% и более, оптимальное плечо при этом примерно 4,4x. На президентском рынке-2024 десятиминутный абсолютный VaR (99%) был всего 1,45%. На рынке ставок крупных процентов VaR варьируется от 3% до 5%, что открывает возможности для достаточно аккуратного плеча. Однако иногда даже на самых ликвидных рынках за минуту цена способна подскочить на 10% и выше, поэтому разумная ставка кредитования должна быть высокой — около 10-15% годовых для компенсации рисков.
Бывают ситуации, когда крупный игрок может последовательно скупать крупные объёмы, сдвигать цены и вызывать ликвидации оппонентов, зарабатывая на этом. На традиционных биржах с фьючерсами для ликвидаций всегда используют независимый индекс, агрегирующий данные сразу с нескольких регулируемых площадок — этим достигается максимальная объективность и практически исключается риск манипуляций. В DeFi это тоже основной стандарт: индексы не должны строиться на легко манипулируемых данных с DEX.
Если источником используются CFTC-регулируемые биржи, то попытки манипулировать ценой караются по закону, что снижает мотивацию к таким атакам.
Введение кредитного плеча на рынках предсказаний возможно и даже выгодно для профессиональных участников, оно повысит ликвидность и эффективность всей отрасли. Следующий этап развития рынка — появление гибких протоколов, способных предоставить профессиональные кредитные решения игрокам prediction market.